Le parlement a tiré la prise sur le gouvernement de Bolojan mardi, les législateurs votant pour évincer le premier ministre après que la coalition s'est fracturée au-delà de toute réparation. Déclencheur ? Des mesures d'austérité qui se sont révélées si toxiques que le Parti social-démocrate (PSD) - l'une des deux grandes forces politiques de Roumanie - a quitté la coalition et a mené la charge pour faire tomber leur propre gouvernement. L'ironie est brutale : une alliance pro-Union européenne conçue pour stabiliser la Roumanie en période de turbulences régionales vient de devenir une autre victime des mêmes pressions économiques qui compressent les gouvernements à travers le continent. Le moment ne pourrait pas être pire pour Bucarest ou ses alliés. La Roumanie partage une frontière de 650 kilomètres avec l'Ukraine et est devenue un centre logistique crucial pour l'aide militaire occidentale à Kyiv. Le pays abrite des infrastructures de l'OTAN (Organisation du Traité de l'Atlantique Nord), des troupes américaines, et des systèmes de défense aérienne récemment modernisés destinés à dissuader l'agression russe dans la région de la mer Noire. Le chaos politique en Roumanie signifie des retards potentiels dans la coordination de la défense, une incertitude budgétaire pour les engagements militaires, et un vide que Moscou exploitera absolument dans ses campagnes de guerre de l'information. La coalition de Bolojan était à peine sortie de ses couches politiques - assermentée il y a moins d'un an avec la promesse de lutter contre la corruption, de moderniser l'économie et de garder la Roumanie fermement ancrée dans les institutions occidentales. Au lieu de cela, elle a trébuché sur le plus vieux problème de la politique démocratique : personne ne veut payer pour les réformes que tout le monde juge nécessaires. Le déficit budgétaire de la Roumanie était en surchauffe, les autorités de l'UE envoyant des lettres sévères sur la discipline budgétaire, et le gouvernement a essayé de marcher sur un fil avec des réductions de dépenses. Les sociaux-démocrates ont compris la situation, ont décidé que l'austérité était un poison électoral, et ont quitté le navire avant que les électeurs ne puissent les blâmer. Ce qui rend cet effondrement particulièrement désordonné, c'est le contexte européen plus large. Les populistes de droite gagnent du terrain dans l'UE, souvent en manipulant l'anxiété économique et en promettant de se débarrasser des règles budgétaires imposées par Bruxelles. Les partis mainstream de Roumanie viennent de montrer qu'ils ne peuvent pas maintenir une coalition suffisamment longtemps pour mettre en œuvre ces mêmes règles, ce qui offre un argument parfait aux challengers nationalistes. Le consensus pro-UE qui a dominé la politique roumaine depuis que le pays a rejoint le bloc en 2007 semble soudainement beaucoup plus fragile. La Roumanie entre maintenant dans une période de limbes constitutionnelles. Le président Klaus Iohannis devra nommer un nouveau premier ministre, qui devra ensuite rassembler une majorité parlementaire prête à gouverner réellement. Étant donné que les sociaux-démocrates ont juste fait exploser leur propre coalition en raison de désaccords politiques qui n'ont pas disparu, il est peu clair quel compromis magique rendra soudainement un nouveau gouvernement viable. Des élections anticipées deviennent de plus en plus probables chaque jour, ce qui signifie des mois de gouvernement de transition alors que les responsabilités en matière de sécurité régionale de la Roumanie et les engagements de l'UE sont en attente.
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Contrecoup de l'austérité : le gouvernement roumain s'effondre en moins d'un an
Le gouvernement de coalition de la Roumanie vient de s'effondrer après que le parlement a évincé le Premier ministre Ilie Bolojan par un vote de défiance. Les sociaux-démocrates se sont retirés de leurs partenaires de coalition en raison de coupes budgétaires que personne ne voulait accepter, laissant un État membre de l'OTAN à la frontière de l'Ukraine en pleine crise politique moins de 12 mois après l'entrée en fonction du gouvernement.
Mon avis
Voici ce que Bruxelles ne dira pas ouvertement mais que tout le monde sait : l'idéologie économique pro-austérité de l'UE est un pacte suicidaire politique pour tout gouvernement assez stupide pour la mettre en œuvre. La coalition roumaine ne s'est pas effondrée parce que les politiciens étaient corrompus ou incompétents - elle s'est effondrée parce que les électeurs n'ont aucun appétit pour le resserrement de ceinture tout en regardant leurs propres niveaux de vie stagner. Les sociaux-démocrates ont fait le calcul froidement rationnel que rester au gouvernement signifiait assumer ces coupes, et assumer ces coupes signifiait un anéantissement électoral. Alors, ils ont abandonné, quelles qu'en soient les conséquences. La question plus large est de savoir si la démocratie libérale à l'occidentale peut survivre à sa propre orthodoxie économique. La Roumanie est censée être une success story - membre de l'UE, alliée de l'OTAN, démocratie fonctionnelle dans un quartier difficile. Mais si le prix de l'adhésion à l'UE est une austérité permanente qui rend votre gouvernement inéligible, quelle est exactement la proposition de vente ? Les populistes et les nationalistes n'ont pas besoin de convaincre les électeurs que Bruxelles est l'ennemi lorsque les partis mainstream continuent de mettre en œuvre des politiques qui appauvrissent tout le monde au nom de la rectitude budgétaire. Ce n'est pas un problème roumain, c'est une crise systémique qui va continuer à dévorer les gouvernements jusqu'à ce que quelqu'un trouve comment vendre la réforme économique sans commettre de suicide politique.
Et ensuite ?
Les sociaux-démocrates sont sur le point de découvrir qu'ils ont créé un monstre qu'ils ne peuvent pas contrôler. Dans les 72 heures, le président Iohannis entamera des consultations avec les factions parlementaires, et le PSD sera confronté à un choix impossible : participer à une autre coalition où ils assumeront toute politique impopulaire à venir, ou provoquer des élections anticipées où ils devront expliquer pourquoi ils ont fait exploser un gouvernement pro-UE pendant une crise de sécurité régionale. Aucune option n'est jolie, et les divisions internes du parti sur le choix de s'orienter vers le populisme économique de gauche ou de rester centriste vont les déchirer en public. Pendant ce temps, l'Alliance pour l'unité des Roumains (AUR) d'extrême droite rédige déjà des matériaux de campagne qui s'écrivent tout seuls - les partis mainstream ne peuvent pas gouverner, les demandes de Bruxelles sont irréalistes, et seuls les nationalistes ont le courage de mettre les intérêts roumains en premier. Si Iohannis ne parvient pas à négocier une nouvelle coalition dans trois semaines, des élections anticipées deviennent inévitables, probablement prévues pour fin été. Ces élections seront un référendum sur l'intégration à l'UE, et d'après les tendances des sondages à travers l'Europe de l'Est, les populistes ont le vent en poupe. Le joker que personne ne regarde : et si les sociaux-démocrates et le Parti national libéral (PNL) de l'opposition concluaient un grand compromis qui exclurait complètement les plus petits partis ? Ce serait un accord cynique de partage du pouvoir qui reporterait la bataille, mais la politique roumaine a une histoire de compromis en coulisses qui semblent impossibles jusqu'à ce qu'ils ne le soient soudainement plus. Si cela se produit, attendez-vous à ce que le nouveau gouvernement mette discrètement de côté les mesures d'austérité, dépasse les cibles de déficit de l'UE, et défie Bruxelles d'appliquer réellement des conséquences. Parce que la seule leçon que tout politicien européen a apprise au cours de la dernière décennie est que l'UE clignotera toujours la première face à une véritable crise constitutionnelle dans un État membre.
Ce que l'histoire nous apprend
L'effondrement de la coalition en Roumanie fait écho à la crise gouvernementale italienne de 2011, lorsque le Premier ministre Silvio Berlusconi a été contraint de démissionner au milieu d'une crise de la dette et des demandes d'austérité de l'UE et de la Banque centrale européenne (BCE). Les partis traditionnels italiens ont installé le technocrate Mario Monti pour mettre en œuvre des réformes impopulaires, ce qui a temporairement stabilisé les marchés mais a empoisonné la politique italienne pour une génération. Le gouvernement d'austérité de Monti a ouvert la voie à la montée du Mouvement 5 étoiles et de la Ligue d'extrême droite de Matteo Salvini, qui ont tous deux construit leur emprunte en attaquant les politiques économiques imposées par l'UE. La Roumanie semble entrer dans la même spirale infernale : l'austérité brise les gouvernements, les gouvernements brisés renforcent les populistes, et les populistes promettent de brûler le système qui a exigé l'austérité au départ. La différence est que la Roumanie se trouve sur une ligne de faille géopolitique où le chaos politique à l'italienne a beaucoup plus d'enjeux pour l'OTAN et la sécurité régionale.
Impact sur les marches
Les obligations souveraines roumaines vont être malmenées. Les obligations gouvernementales roumaines à 10 ans se négociaient déjà à des rendements d'environ 6,8 % plus tôt cette semaine, reflétant l'inquiétude des investisseurs quant à la trajectoire budgétaire. L'instabilité politique dans un pays qui présente déjà un déficit budgétaire supérieur à 6 % du PIB (produit intérieur brut) - bien au-dessus de la limite de 3 % de l'UE - signifie que ce rendement approche les 7,5 % ou plus alors que les traders d'obligations prennent en compte le risque de gouvernance et les potentielles rétrogradations de la note de crédit. Le commerce plus large de l'Europe centrale tourne baissier. Regardez l'iShares MSCI Poland ETF (EPOL), actuellement autour de 18,50 $, et l'iShares MSCI Czech Republic ETF (ECRO), se négociant près de 22,40 $ - tous deux ont une exposition régionale qui souffre lorsqu'une des plus grandes économies du voisinage montre des failles politiques. Les actions bancaires roumaines cotées à la Bourse de Bucarest subiront le plus grand impact, mais c'est aussi un vent contraire pour les banques multinationales avec des opérations roumaines importantes comme l'Autrichienne Erste Group Bank AG (EBS.VI sur la Bourse de Vienne), actuellement négociée autour de 50 €. L'euro (EUR=X) pourrait bénéficier d'une petite hausse par rapport au leu roumain à court terme, mais ce n'est pas suffisant pour faire bouger sensiblement la paire EUR/USD à moins que cela ne se transforme en une crise plus large en Europe de l'Est. Le véritable indicateur de marché sera les swaps sur défaillance de crédit sur la dette souveraine roumaine - si ces spreads s'envolent au-delà de 150 points de base la semaine prochaine, les traders intègrent un risque de défaut réel et la situation est pire que le drame politique des gros titres. Surveillez la volatilité du zloty polonais et du forint hongrois comme indicateurs de contagion ; si ces devises commencent à être fortement vendues malgré leurs propres fondamentaux nationaux, les marchés intègrent une prime d'instabilité régionale.