周二，议会终止了博洛扬政府，立法者投票免去总理职务，因为联合政府已无法修复。其诱因是财政紧缩措施，这些措施毒性极大，以至于罗马尼亚的两个主要政治力量之一——社会民主党（PSD）退出了联合政府并率先推翻他们自己的政府。这是一个残酷的讽刺：一个本应在地区动荡中稳定罗马尼亚的亲欧盟联盟刚刚成为了因同样经济压力而在整个欧洲大陆压倒各国政府的又一个牺牲品。 对于布加勒斯特及其盟友来说，时机再糟不过。罗马尼亚与乌克兰共享650公里的边界，已成为西方军事援助流向基辅的关键物流中心。该国还拥有用于震慑俄罗斯在黑海地区侵略的北约（北大西洋公约组织）基础设施、美军以及最近升级的空中防御系统。罗马尼亚的政治混乱意味着国防协调的潜在延误、军事承诺预算的不确定性，以及莫斯科肯定会在其信息战中加以利用的真空。 博洛扬的联合政府刚刚成立不到一年，宣誓时承诺要清理腐败、现代化经济以及将罗马尼亚牢固地锚定在西方机构中。相反，它在民主政治中最老的问题上跌了个跟头：没人想为每个人都认为必要的改革买单。罗马尼亚的预算赤字一直居高不下，欧盟官员已多次发出有关财政纪律的警告信，而政府试图通过削减开支来找到平衡点。社会民主党读懂了局势，认为紧缩政策是选举的毒药，于是在选民责备他们之前脱身。 这场崩溃的特别混乱之处在于更广泛的欧洲背景。右翼民粹主义者在欧盟各地获得影响力，通常利用经济焦虑并承诺抛弃布鲁塞尔要求的财政规则。罗马尼亚主流政党刚刚展示了他们无法保持联合政府以实施这些规则，这恰好为民族主义挑战者提供了一个完美的论点。自2007年加入欧盟以来主导罗马尼亚政治的亲欧盟共识突然看起来更加脆弱。 现在罗马尼亚进入宪法的不确定期。总统克劳斯·约翰尼斯需要提名一位新总理，然后他必须拼凑一个愿意真正执政的议会多数派。鉴于社会民主党刚刚因尚未解决的政策分歧炸掉了他们自己的联合政府，不清楚他们将如何达成一个神奇的妥协，让新政府可行。随着日子一天天过去，提前选举的可能性越来越大，这意味着几个月的看守政府，导致罗马尼亚的地区安全责任和欧盟承诺处于待命状态。
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财政紧缩的反弹在不到一年内摧毁了罗马尼亚政府
罗马尼亚的联合政府刚刚瓦解，议会在不信任投票中罢免了总理伊利·博洛扬。社会民主党因不愿接受没人愿意吞下的预算削减而退出他们的联合伙伴，导致这个处于乌克兰门槛上的北约成员国在不到一年后的宣誓就职后陷入全面政治危机。
我的看法
布鲁塞尔不会公开说，但每个人都知道：欧盟的紧缩优先经济意识形态对于任何愚蠢到真的实施它的政府而言都是政治上的自杀协议。罗马尼亚的联合政府并未因政客腐败或无能而崩溃——而是因为选民对勒紧裤腰带以看到自己的生活水平停滞不前毫无兴趣。社会民主党做出冷静的理性计算，认为继续执政就意味着承担那些削减措施，而承担这些削减措施就意味着选举惨败。因此他们退出，不顾一切后果。 更大的问题是西方式的自由民主能否在其自己的经济正统中生存。罗马尼亚应该是一个成功的故事——欧盟成员国、北约盟国、处于险恶地带的功能性民主国家。但是如果欧盟成员国资格的代价是永久性紧缩，让你的政府无法当选，那么到底是什么卖点？民粹主义者和民族主义者不需要说服选民布鲁塞尔是敌人，当主流政党继续实施使每个人都更穷的政策时，这不是一个罗马尼亚问题，而是一个将继续吞噬政府的系统性危机，直到有人找到不致于政治自杀的经济改革推广方法。
接下来会发生什么
社会民主党即将发现他们创造了一个他们无法控制的怪物。在72小时内，总统约翰尼斯将开始与议会派别磋商，而社会民主党将面临一个不可能的选择：参与另一个联合政府，在那里他们将承担接下来的不受欢迎政策，或者推动提前选举，在那里他们不得不解释为何在地区安全危机中炸毁一个亲欧盟政府。无论哪个选项都不好看，而该党的内部关于是向左靠拢以经济民粹主义为导向还是保持中间立场的分歧将在公众面前撕裂他们。 与此同时，罗马尼亚的极右翼罗马尼亚团结联盟（AUR）已经在准备易于书写的竞选材料——主流政党无法执政，布鲁塞尔的要求不切实际，只有民族主义者才有勇气将罗马尼亚的利益放在第一位。如果约翰尼斯无法在三周内撮合一个新联盟，迅即选举变得不可避免，可能安排在晚夏举行。那些选举将是对欧盟一体化的公投，根据东欧的民调趋势，民粹主义者正积蓄势头。 无人关注的变数：如果社会民主党和反对党民族自由党（PNL）达成了一项将小党派排除在外的重大协议呢？这将是一个延迟算账的犬儒式权力分享协议，但罗马尼亚政治史上不乏看似不可能直到突然实现的幕后妥协。如果发生这种情况，预计新政府将悄然搁置紧缩措施，突破欧盟赤字目标，并敢于让布鲁塞尔真正施加后果。因为在过去十年中，每位欧洲政客都知道的一个教训是：当面对成员国的真正宪政危机时，欧盟总是首先眨眼。
历史告诉我们什么
罗马尼亚的联合政府崩溃回响了2011年意大利政府危机，当时总理西尔维奥·贝卢斯科尼在债务危机和欧盟及欧洲央行（ECB）的紧缩要求中被迫下台。意大利的主流政党任命技术官员马里奥·蒙蒂以实施不受欢迎的改革，虽然暂时稳定了市场，但却在一代人中毒害了意大利政治。蒙蒂的紧缩政府为五星运动和马泰奥·萨尔维尼的极右翼联盟党铺平了道路，他们都通过抨击欧盟强加的经济政策来建立自己的品牌。罗马尼亚似乎正在进入同样的厄运循环：紧缩破坏政府，破碎的政府赋予民粹主义者权力，民粹主义者承诺烧毁首先要求紧缩的制度。不同的是，罗马尼亚坐落于一个地缘政治的断层线上，在那里意大利式的政治混乱对北约和地区安全的潜在风险更高。
市场影响
罗马尼亚主权债券即将受到重创。该国的十年期国债收益率在本周早些时候已达到约6.8%，反映出投资者对财政走向的紧张。一个预算赤字已超过GDP（国内生产总值）6%（远高于欧盟的3%上限）的国家的政治不稳定意味着，收益率正朝着7.5%或更高的方向发展，因为债券交易员在价格中算入治理风险和潜在的信用评级下调。 更广泛的中欧贸易正朝熊市发展。看看目前约在18.50美元的iShares MSCI波兰ETF（EPOL），以及交易在22.40美元附近的iShares MSCI捷克共和国ETF（ECRO）——当邻国之一出现政治裂缝时，两者的地区风险敞口都会受到影响。罗马尼亚在布加勒斯特证券交易所上市的银行股将遭受最大冲击，不过这对于奥地利的奥合银行（Erste Group Bank AG，维也纳交易所代号EBS.VI）这类在罗马尼亚有重大业务的跨国银行来说也是逆风，目前其交易价格约为50欧元。 欧元（EUR=X）对罗马尼亚列伊短期内可能略微上涨，但除非这一事态升级为更广泛的东欧危机，否则不可能显著影响欧元/美元汇率。真正的市场指标将是罗马尼亚主权债务的信用违约掉期——如果下周这些利差突破150个基点，那么交易员已在给真正的违约风险定价，情况比新闻头条政治戏剧更差。关注波兰兹罗提和匈牙利福林的波动性作为传染指标；如果这些货币即使在自己的国内基本面良好运转时仍出现严重抛售，那就说明市场在定价地区不稳定溢价。