在《龙穴》播出21年和数百个商业提案后,节目中最著名的校友仍然是那位将自制辣酱变成超市主打产品的雷鬼歌手Levi Roots。但Levi Roots从来不是来自大曼彻斯特萨尔福德那个演播室的最大财务故事,把他视为节目能产生的最高成就,严重低估了节目。真正的《龙穴》百万富翁从一个被嘲笑的梳子创业者到一对今年让所有五位投资者争抢的少女姐妹,尽管如此她们还是选择了离开。 Levi Roots在2007年推销Reggae Reggae Sauce,并从Peter Jones和Richard Farleigh那里获得了50,000英镑的投资,换取他公司40%的股份。这款酱料最终在全国超市上架,根据当时Sainsbury's的数据显示,它的销量超过了亨氏番茄酱。他的个人财富现在被《星期日泰晤士报富豪榜》估计为3000万英镑,尽管最近对他公司账目的报道表明,这个头条数字背后的情况比品牌故事所暗示的要复杂得多,他的收入现在主要来自音乐、电视和书籍,而不仅仅是酱料业务。 人们真正记得的名字中还有Wonderbly,最初以Lost My Name的名义推销。时任投资者的Piers Linney为其投入了100,000英镑,换取4%的股份,这家个性化儿童书籍公司至今已在全球售出超过200万本书,Linney曾称其为通过《龙穴》墙壁的最成功的企业。Skinny Tan也经历了类似的轨迹:创始人Kate Cotton和Louise Ferguson在进入《龙穴》时,第一年就已经赚取超过60万英镑,Kelly Hoppen和Linney为其匹配了这一数字,换取10%的股份。该品牌在2015年以未披露的金额出售给InnovaDerma,两个创始人继续作为股东留任,现已在国际市场上销售其美黑产品。其他方面,《龙穴》校友的富豪榜现在还包括年营业额超过120万英镑的Magic Whiteboard和全球销售额超过2500万英镑的Chocbox。 不过,没人谈论的交易是猪皮脆片。2016年,Nick Coleman和Andrew Allen向时任投资者Nick Jenkins(Moonpig创始人)推销了高端猪皮脆片品牌The Snaffling Pig Co。他以70,000英镑的投资换取20%的股份,当时公司估值仅为350,000英镑,创始人获得了在18个月内以良好表现回购10%股权的选择权。事情进展得非常顺利。该公司的最新估值为1140万英镑,比Jenkins支付的价格增长了超过三十倍,成为《龙穴》有史以来最安静和最有利可图的回报,远超许多更引人注目的头条提案。 节目中的资金也变得更大。目前的现金投资记录是Yuv Beauty,该公司在2025年底获得了来自Steven Bartlett和Sara Davies的50万英镑投资,换取仅2%的股份,这是节目历史上达成的最大单笔估值,该业务的估值已被报道为约2500万英镑。Kimai是一家由Jessica Warch和Sidney Nauhaus创立的实验室培育钻石和回收黄金珠宝品牌,获得了Bartlett的25万英镑投资,换取3%的股份,与许多在节目中达成的握手协议不同,这笔交易实际上完成了。 因为完成是没人放在海报上的重点。对节目前十一季的分析发现,143笔价值1300万英镑的交易在《龙穴》中口头达成,但只有76笔,价值580万英镑,最终在律师和会计师介入后实际完成。投资者Deborah Meaden对这一下降现象非常坦诚,告诉一位采访者,在典型的节目中,她完成了9笔交易,成功达成7笔,并指出即使是七成的成功率也超过了正常的天使投资,她表示自己能完成的交易通常只有十分之一。这是这一格式的不舒服真相:握手是娱乐,尽职调查才是企业真正生死存亡的地方。 一些最具启发性的故事是那些最终破裂的交易。Charles Ejogo为他的伞自动售货机业务Umbrolly获得了Peter Jones和Duncan Bannatyne的15万英镑投资,但在拍摄后该提议破裂;他不顾一切,最终在伦敦地铁推出了150台机器,但公司在2010年最终解散。Hungry House向James Caan和Duncan Bannatyne寻求支持,在镜头前达成了10万英镑的50%股份协议,然后在节目后的谈判中目睹了该交易的解体。创始人们在其他地方筹集了15万英镑,发展了外卖平台,最终将其出售,首先给Delivery Hero,后来在该交易中并入Just Eat,交易额据报道为2亿英镑。今年最受关注的退出属于Honor和Cat Black姐妹,她们推销了为女性和女孩打造的板球装备品牌Maiden,并成为少数同时获得所有五位投资者支持的企业家,包括客座投资者Gary Neville。她们选择拒绝资金,告诉记者在尽职调查期间其他投资者的兴趣让她们能够在自己的条件下筹集所需资金。 还有一份被拒绝的企业名单,这些企业的成功超越了几乎所有获得资助的企业。BrewDog甚至没有进入评审小组,在试镜后被制作人拒绝,之后发展成为一家据报道估值数十亿的企业,部分建立在超过75,000名众筹投资者的社区基础上。Trunki的Rob Law在2006年直播中被Theo Paphitis当众拆掉了他的儿童行李箱把手,品牌后来在100多个国家销售。Natalie Ellis在2008年因其不洒水的Road Refresher狗碗被拒绝,转而将产品带到美国,并在一年内实现了100万英镑的销售,其中约40%来自美国买家。Approved Food在2014年被拒绝,当时创始人要求15万英镑换取10%的股份;他们通过贷款和其他投资者筹集了40万英镑,并将剩余食品零售商发展到400万英镑的营业额。最近,护发品牌Hair Syrup在Deborah Meaden质疑其利润率后被拒绝,Touker Suleyman在最后时刻撤回了报价,但创始人Lucie Macleod随后告诉BBC,该业务依然蓬勃发展。 英国的版本并不是唯一一个在记分。《Shark Tank》,这一美国版本于2009年推出,投资者在纸面上处于不同的财务层次;对这两个节目的比较显示,Sharks的平均净资产约为45亿美元,而Dragons的平均净资产约为3000万美元,尽管Peter Jones在最近的一项排名中被报道的个人净资产为12亿英镑,这使得这一比较变得模糊。两个格式都追溯到更早的日本节目《Tigers of Money》,该节目早在2001年就将企业家放在电视上面对投资者。美国评论员普遍认为,《Shark Tank》将更高比例的提案转化为完成的融资,部分原因是其投资者是更有经验的交易者和更具攻击性的谈判者,尽管没有人发布过与英国对口头协议的详细分析相近的《Shark Tank》失败数据。从英国的数据来看,获得镜头前的报价和将支票存入银行是两个截然不同的成就,而它们之间的差距已悄然成为整个格式中最重要的统计数据。
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超越Levi Roots:无人提及的《龙穴》百万富翁
Reggae Reggae Sauce是大家记得的故事,但一笔价值70,000英镑的猪皮脆片交易如今的价值悄然超过了《龙穴》中的大多数头条提案。我们来看看真正的赢家、那些证明评审团错误的被拒绝者,以及谁真正获得报酬的残酷数学。
我的看法
这里的教训不是“投资者是天才”。而是这个故事中真正重要的大部分资金是在其他地方筹集的。Snaffling Pig的三十倍回报发生是因为Nick Jenkins支持了一个真正好的产品,并在合理的估值下退出,而不是因为电视摄像机在拍摄。BrewDog、Trunki和Road Refresher都建立了真正的企业,正是因为《龙穴》中的人们对他们不信任,这应该让任何认为五个人的评审团,无论多么成功,都能可靠地判断什么真正能销售的人感到担忧。 节目的真正产品从来不是投资资本。一位拒绝在评审团上就座的金融家指出,他自己的基金每年投入的资金大约是五位投资者在整个节目历史中投资总和的十六倍。《龙穴》实际上出售的是关注度、全国观众和一种信誉印章,这在摄像机停止拍摄后仍能为零售商和银行打开大门。这是有价值的,甚至对小企业来说,可能比支票本身更重要,但这与节目对自身的宣传是截然不同的提案。 所有这些并不意味着它是毫无价值的电视节目或毫无价值的发射平台。它使其成为一个营销异常良好的彩票。对于每一个Snaffling Pig或Wonderbly来说,都有数十家公司接受了资金,获得了曝光费,但在几年的新鲜感消退后悄然解散。诚实的头条并不是“通过向投资者推销致富”,而是“在向投资者推销时被看到,并希望你是大约一半在与律师接触时握手仍然有效的人。”
接下来会发生什么
第23季目前正在播出,评审团刚刚增加了最受关注的客座席位。Susie Ma加入了当前的客座投资者阵容,与Gary Neville等回归的名字一起,为节目注入了新的宣传动力,进入下一批剧集。Steven Bartlett,仍然是有史以来最年轻的投资者,凭借在第22季中向13家公司承诺超过90万英镑的资金,成为按交易量计算最活跃的投资者,Sara Davies和Touker Suleyman在交易数量上紧随其后。 预计将会有通常的秋季“接下来发生了什么”特别节目跟进,并预计至少有一小部分第22季和第23季的握手交易将在尽职调查开始后悄然未能转化,符合节目长期以来大约一半的镜头协议从未实际完成的模式。特别关注Yuv Beauty的50万英镑创纪录交易和Kimai珠宝投资在接下来的一年内的考验,因为这两笔交易都足够新鲜,其现实世界的完成情况和早期交易数据将开始公开。 从长远来看,更有趣的趋势是《龙穴》拒绝的企业会发生什么。随着BrewDog、Trunki和Approved Food都证明了五位自制百万富翁的评审团在当天对产品的判断可能是错误的,预计未来被拒绝的提案将更倾向于众筹和直接面向消费者的路线,而不是等待第二次电视投资的机会,利用“在《龙穴》中出现”的曝光作为免费广告,即使没有完成的交易。
历史告诉我们什么
提案与评审团的格式并不是在曼彻斯特的电视演播室开始的。它追溯到《Tigers of Money》,这是一个2001年首次由日本电视台播出的节目,将企业家放在富有的投资者面前,早在这一格式于2005年传入英国,2009年传入美国的《Shark Tank》之前。这三档节目自此发展出各自独特的国家个性,《龙穴》通常被视为更具指导性的语气,而《Shark Tank》则节奏更快、竞争更激烈,但其基础商业模式及其潜在缺陷——可能会在律师面前存活或不存活的头条握手——在任何地方播出时都是相同的。