迪士尼于2026年8月24日星期一早上发送了一份内部备忘录，为部分高管提供提前退休的机会，附带增强的福利，这是公司所称的自愿提前退休方案（VERO）的一部分。该备忘录由高级执行副总裁兼首席人事官Sonia Coleman发送，目标是迪士尼娱乐、ESPN（娱乐和体育节目网络）和公司职能中从董事到执行副总裁级别的美国高管。要符合资格，高管需要通过将年龄和在迪士尼的工作年限相加达到65分，最低年龄为50岁，并在公司工作满10年。额外福利包括根据任期和级别提供的最高一年分离补偿、现有股权奖励的持续归属、以在职员工的费率提供的医疗支持，以及继续享有迪士尼主题公园的银色通行证。 自愿买断方案是在首席执行官Josh D'Amaro的领导下进行的持续重组浪潮中推出的，他于2026年3月接替Bob Iger。迪士尼在4月宣布裁减1000个职位，随后在7月进行的另一轮裁员对皮克斯动画工作室、ESPN和国家地理造成了特别严重的影响。7月，皮克斯位于加利福尼亚埃默里维尔的工作室裁减了约108到116个职位，而国家地理在迪士尼娱乐电视部门裁减了近100个职位。ESPN也进行了大规模裁员，包括《棒球今夜》主持人Karl Ravech、NFL分析师Ryan Clark和NFL网络内部人士Tom Pelissero等知名在职人才。 在8月的财报电话会议上，D'Amaro和首席财务官Hugh Johnston明确表示，更多裁员即将到来，形容公司在成本削减工作中处于中期阶段。他们表示，目标是投资于未来增长潜力最大的领域：内容、技术和体验。迪士尼计划在劳动力和销售、一般及行政费用上实现显著减少，评估公司所称的各种杠杆以创造增量能力。换句话说，他们正在尽可能压缩成本，以将资金重新投入流媒体、主题公园扩展和内容制作。迪士尼计划在娱乐和体育领域的内容上支出约240亿美元，而2026财年的资本支出预计将达到90亿美元，比去年增加10亿美元。 自愿退休方案不适用于合同员工，这意味着大多数高层迪士尼高管不符合这一特定的退出方案。该方案旨在为C级高管以下的层级提供机会，这些经验丰富的中层和高层管理人员在迪士尼工作了足够长的时间，拥有重要的股权和机构知识。Coleman的备忘录强调，这是迪士尼为重塑组织所采取的几项措施之一，包括已经在某些领域开始的非自愿裁员，并将持续到明年。迪士尼在2026年持续裁员：1月进行市场整合，4月裁减1000个职位，7月又裁减数百个职位。 尽管动荡，迪士尼的财务表现依然稳健。公司报告2026财年第三季度收入为252.5亿美元，同比增长7%，调整后的每股收益为2.06美元，超出华尔街预期的1.86美元。流媒体收入增长11%，达到55.3亿美元，得益于用户增长、价格上涨和广告销售的增强。体验部门，包括主题公园和邮轮，产生了99.7亿美元的收入，增长10%，国内公园的出勤率增长3%，人均消费增长4%。首席财务官Johnston特别强调，迪士尼乐园的表现优于奥兰多的竞争对手主题公园。然而，尽管数字强劲，D'Amaro仍在推进重组，认为这是在快速变化的媒体环境中维持利润率的必要措施，传统电视持续下滑，流媒体经济仍然具有挑战性。 从Bob Iger到Bob Chapek的前首席执行官过渡被广泛视为一场灾难，Iger于2022年11月回归以清理残局。Iger在2023年至2025年期间监督了一场大规模的成本削减运动，裁减了约8000名员工，节省了75亿美元，远超最初的预期。D'Amaro的裁员规模较小，但标志着效率驱动的延续。这位新首席执行官上任仅五个月，已经在公司内部实施了重塑工作，按照公司所称的“一体化迪士尼”重组战略，旨在创建一个更加精简、协调的组织，在各个部门之间共享数据、技术和粉丝体验。
🌍 world
迪士尼以黄金降落伞解雇长期高管
迪士尼正在为长期高管提供自愿提前退休方案，附带增强福利，因为公司继续进行严厉的成本削减运动。这是对今年发生的事情的礼貌版本：仅在2026年就进行了三轮裁员，未来还会有更多。现在，迪士尼正在给资深董事和副总裁选择在自己的条件下接受补偿并离开。
Fact checked - 16 claims 24 Aug 2026 · 14 with sources
我的看法
我们可以称之为：这是为那些在下一轮非自愿裁员中将被解雇的高管提供的体面退出方案。迪士尼为符合非常具体标准（50岁，10年服务，65总分）的人提供增强的方案，这表明他们已经计算出谁是昂贵的，谁是多余的，以及他们更愿意让谁自愿离开，而不是在法庭上争斗或处理士气下滑。这是一个聪明的人力资源举措，包装在关于认可服务和贡献的企业语言中。现实是，迪士尼希望在董事和副总裁级别减少员工人数，而不希望再出现另一场残酷的裁员公告。 令人惊讶的是，仅在2026年就有如此大量的裁员。三轮主要裁员，明年还承诺会有更多，影响到从皮克斯动画师到ESPN在职人才再到国家地理老兵的每一个人。D'Amaro正在快速行动，以在迪士尼上留下自己的印记，而这个印记显然涉及到更少的人。公司正在押注，能够在压缩成本的同时，投资240亿美元于内容和90亿美元于资本支出。这是一场高风险的平衡，风险在于迪士尼削减得过于深入，失去无法轻易替代的机构知识和创意人才，尤其是在像皮克斯这样的工作室，文化和专业知识的建立耗时数十年。 更广泛的背景是，传统电视方面的媒体行业正在经历结构性衰退，流媒体仍未产生线性电视曾经的利润。迪士尼并不是唯一面临这种痛苦的公司，每个传统媒体公司都在与同样的问题作斗争，但考虑到其运营规模和品牌所带来的期望，迪士尼有更多的损失。D'Amaro继承了一家正在转型的公司，他正在努力完成Iger开始的工作：让迪士尼更加精简、更加数字化、更加高效。问题是他是否在削减肌肉的同时也在削减脂肪。
接下来会发生什么
更多的非自愿裁员将在2026年底和2027年初到来，正如D'Amaro和Johnston在8月的财报电话会议上明确表示的那样。VERO计划为一些符合条件的高管提供几周的时间来决定是接受增强的方案还是冒着被纳入未来非自愿裁员的风险。迪士尼尚未披露有多少高管符合资格或预计有多少人会接受该提议，但公司显然试图达到特定的员工人数和成本目标，同时管理持续裁员的外部形象。 华尔街将关注迪士尼2026财年第四季度的财报（根据投资者日历，计划于2026年11月发布），以查看成本削减是否转化为利润率改善，以及流媒体和主题公园是否继续实现增长。分析师对迪士尼股票的共识目标价约为127.72美元，意味着从当前价格约107到108美元的上涨空间。尽管公司超出收益预期，股票在2026年相对平稳，表明投资者希望在推高股票之前看到持续的盈利改善。D'Amaro还预计将宣布进一步的组织变动，包括将大部分消费品业务从体验部门转移到娱乐部门的重组，该变动将于2027财年第一季度开始。这一转变将改变迪士尼的收入报告方式，并可能影响投资者对公司不同部分的估值。最大的问题是，迪士尼能否在不损害推动整个公司的创意引擎的情况下，执行其240亿美元的内容投资计划和90亿美元的资本支出预算，同时减少劳动力成本。
历史告诉我们什么
迪士尼当前的重组反映了Bob Iger在2023年至2025年期间执行的大规模成本削减运动，该运动裁减了8000个职位，节省了75亿美元。这一努力是在Iger回归接替Bob Chapek之后进行的，后者在2020年至2022年期间的短暂首席执行官任期被广泛视为失败的继任。迪士尼在领导层过渡和重组方面有着悠久的历史，但当前时期尤其紧张，因为公司正在应对传统线性电视的崩溃，这一商业模式曾在数十年内产生巨额利润。向流媒体的转变迫使每个主要媒体公司重新思考运营、员工人数和投资优先级，尽管迪士尼拥有无与伦比的知识产权和特许经营库，但也不例外。
市场影响
迪士尼股票在2026年8月21日收于107.78美元，尽管公司在2026财年第二季度和第三季度的收益超出预期，但股票交易仍在相对狭窄的范围内。自愿提前退休的公告不太可能单独显著影响股票，因为投资者已经将持续的成本削减努力考虑在内。然而，如果迪士尼能够兑现其承诺，显著减少劳动力和销售、一般及行政费用，同时保持流媒体和体验的收入增长，股票可能会向分析师的目标价127到128美元区间推进，代表约18%的上涨空间。风险在于，持续的裁员可能会损害员工士气和创意产出，特别是在皮克斯等关键工作室和ESPN等部门，人才和机构知识至关重要。迪士尼的下一个重大考验将是11月的财报，投资者将关注成本削减是否改善了利润率，而不牺牲公司核心业务的增长。