سِر في أوسلو في عام 2026 وسترى مدينة تعمل على الإلكترونات المستخرجة من الشلالات. يأتي ما يقرب من 99% من كهرباء النرويج من الطاقة الكهرومائية، حيث تملأ مزارع الرياح الفجوة بسرعة. تهيمن السيارات الكهربائية على الشوارع بمعدلات تبني تتجاوز 90% لمبيعات السيارات الجديدة، وهي أعلى اختراق في أي مكان على الأرض. يسير النقل العام باستخدام الطاقة المتجددة. بالكاد تصدر البلاد أي كربون محليًا، وهي مثال على التحول الأخضر. ثم تنظر إلى البحر، حيث تضخ الحفارات النفطية العملاقة 1.8 مليون برميل من الخام يوميًا إلى ناقلات متجهة إلى أوروبا وخارجها. هذا هو التناقض المحدد للنرويج، وهو يربح المال. لقد انتفخ صندوق المعاشات الحكومية العالمية، المعروف عادة بصندوق النفط، إلى حوالي 1.6 تريليون دولار في منتصف 2026، مما يجعله أكبر صندوق ثروة سيادية في العالم. يمتلك كل مواطن نرويجي نظريًا حوالي 300,000 دولار من هذه الوديعة، كل ذلك مشتق من صادرات النفط التي بدأت في السبعينيات. بينما لجأت النرويج إلى إزالة الكربون من شبكتها الخاصة عبر الجغرافيا (الأنهار والجبال الوفيرة المثالية للطاقة الكهرومائية)، لكنها لم تتوقف أبدًا عن استخراج الوقود الأحفوري للجميع. المنطق بارد وعقلاني: إذا لم نبيعه، ستبيعه روسيا أو السعودية، لذا نفضل أن نربح ونفعل أشياء جيدة بالمال. تجسد Equinor ASA (المعروفة سابقًا باسم Statoil)، وهي شركة الطاقة التي تسيطر عليها الدولة حيث تحتفظ الحكومة النرويجية بحصة 67%، هذا التناقض. تدير الشركة بعضًا من أنظف عمليات استخراج النفط والغاز في العالم بينما تستثمر في الوقت ذاته مليارات الدولارات في طاقة الرياح البحرية وإنتاج الهيدروجين واحتجاز الكربون. تحت قيادة الرئيس التنفيذي Anders Opedal، الذي تولى القيادة في عام 2020، التزمت Equinor بالوصول إلى عمليات خالية من الكربون بحلول عام 2050 مع الحفاظ على إنتاج قوي من الوقود الأحفوري حتى الأربعينيات. سجلت الشركة أرباحًا قياسية تجاوزت 75 مليار دولار في عام 2023 مع ارتفاع أسعار الطاقة في أوروبا بعد الاضطرابات الجيوسياسية، مما يملأ خزائن الحكومة ويمول كل شيء من الجامعات المجانية إلى الإجازات الوالدية السخية. البنية التحتية التي بنتها النرويج لدعم سياسة الطاقة ذات الوجهين هذه هي بالفعل مثيرة للإعجاب. مشروع الشمال، الذي بدأ عملياته الأولية في عام 2024، ينقل ثاني أكسيد الكربون المحبوس عبر السفينة إلى موقع تخزين خارج الشاطئ تحت بحر الشمال. إنه أول شبكة لنقل وتخزين ثاني أكسيد الكربون عبر الحدود في العالم، تحاول بشكل أساسي دفن مشكلة المناخ تحت قاع البحر. وفي الوقت نفسه، تواصل النرويج توسيع قدرة الرياح البحرية الخاصة بها، مع تطوير مزارع الرياح العائمة التي يمكن أن تزود جيرانها الأوروبيين في النهاية بالطاقة. كما استثمرت البلاد بكثافة في مرافق إنتاج الهيدروجين، حيث تراهن على أن الهيدروجين الأخضر سيصبح سلعة تصدير رئيسية تحل محل بعض إيرادات النفط. ينتقدون هذه السياسة بوصفها تبييضًا بيئيًا على الصعيد الوطني. يجادل البيئيون بأنه لا يمكن للنرويج الادعاء بأنها رائدة في المناخ بينما تساهم فعليًا في الانبعاثات في أماكن أخرى. تنتج البلاد حوالي 0.1% من الانبعاثات العالمية محليًا ولكن تصدر الوقود الأحفوري المسؤول عن حوالي 1.3% من الانبعاثات العالمية عند حرقه. يجادل السياسيون النرويجيون بأنهم يستخدمون ثروة النفط لتمويل التحول في كل من الداخل والخارج، مشيرين إلى المساعدات التنموية وتمويل المناخ. كما يدفع النرويجيون المتوسطون بين أعلى الأسعار في العالم للبنزين من خلال ضرائب الوقود المرتفعة، على الرغم من أنهم يستخرجون ملايين البراميل يوميًا. إنه توزيع إجباري يجعل الاستهلاك المحلي مؤلمًا بينما ترتفع أرباح التصدير. يبدأ العمود الفقري للبنية التحتية الذي يدعم هيمنة النرويج على الطاقة المتجددة بمحطات الطاقة الكهرومائية التي تم تطويرها على مدى قرن. تعمل الدولة بأكثر من 1,600 محطة طاقة كهرومائية يمكنها ضبط الإنتاج بسرعة لتلبية الطلب، مما يجعل الشبكة عبارة عن بطارية عملاقة. يجعل هذا القاعدة المرنة دمج طاقة الرياح المتقطعة أسهل بكثير من الدول التي تعتمد على الفحم أو الغاز. البنية التحتية لنقل الكهرباء في النرويج تربطها أيضًا بالدول المجاورة، مما يسمح لها بتصدير الطاقة المتجددة الفائضة بينما تستورد الطاقة خلال السنوات الجافة عندما تنخفض مستويات السدود. استثمر مشغل الشبكة المملوك للدولة، Statnett، مليارات في الكابلات تحت البحر التي تربط النرويج بالمملكة المتحدة وألمانيا وهولندا، مما يجعل البلاد مركز الطاقة المتجددة في شمال أوروبا في الوقت الذي تصدر فيه الوقود الأحفوري.
📈 business
النرويج تعتمد على الطاقة الخضراء وتموّل بالذهب الأسود
تزود النرويج نفسها تقريبًا بالكامل بالطاقة المتجددة بينما تعد واحدة من أكبر مصدري النفط في العالم. أتقنت هذه الدولة الإسكندنافية فن امتلاك الكعكة وتناولها أيضًا، حيث تمتلك أكثر من 1.6 تريليون دولار من ثروة النفط بينما تلقي محاضرات عن الاستدامة. إنه نفاق مغلف بالفيوردات، أو براعة عملية حسب من تسأل.
رأيي
لنكن صريحين: وجدت النرويج رمزًا للتحايل واستغلته ببراعة. مباركٌ بتضاريس تجعل الطاقة المتجددة شبه ضحية وعليها احتياطيات النفط في بحر الشمال التي اكتشفت في اللحظة التاريخية المناسبة، قامت بتكوين كل شيء لمصلحة المواطنين بدلاً من الشركات. صندوق النفط لا يذهب إلى المساهمين أو الأوليغاركية؛ إنه آلية ثروة سيادية حقيقية ستدفع المعاشات التقاعدية للأجيال القادمة. يمكنك أن تسمي ذلك نفاقًا ولكنه أيضًا حوكمة كفؤة رائعة فشلت معظم البلدان الغنية بالموارد في تكرارها. لكن الموقف الأخلاقي لا يمكن الدفاع عنه. لا يمكن للنرويج الادعاء بأنها رائدة في المناخ وتواصل توسيع استخراج النفط. الحجة التي تقول "أن نجد من يعمل بدلاً منهم" هو نفس المنطق الذي يستخدمه تجار المخدرات: إذا لم أبع، سيبيع شخص آخر. إنه يتفادى المسئولية تمامًا. البلاد لديها الثروة والتكنولوجيا لبدء انتقال تام بعيدًا عن صادرات النفط خلال العقدين القادمين، مع تحمل ضربة في الإيرادات ولكن ترسيخ القيادة الحقيقية. بدلاً من ذلك، يخططون للإنتاج حتى خمسينيات القرن الواحد والعشرين، معتمدين على تقاطعات الكربون وخصومات لتحقيق التوازن بطريقة ما. هذا هو امتلاك الكعكة وأكلها وطلب التصفيق لاستخدام فرن يعمل بالطاقة المتجددة. يشاهد بقية العالم بمزيج من الإعجاب والاستياء. تثبت النرويج أن تبني الطاقة المتجددة بشدة يعمل عندما يكون لديك التضاريس الصحيحة والإرادة السياسية. كما يثبت أن التأشير الفاضلي أسهل عندما تكون غنيًا جدًا بالأمر الذي تعارضه. تمثل البنية التحتية التي بنوها، سواء متجددة أو استخراجية، مستوى من التخطيط طويل المدى لا يستطيع معظم الديمقراطيات الحفاظ عليه. ما إذا كان ذلك نموذجًا يجب تقليده أو قصة تحذيرية حول التناقضات المموهة بالمال يعتمد بالكامل على وجهة نظرك.
ماذا سيحدث بعد ذلك
الاختبار الحقيقي يصل في ثلاثينيات القرن الواحد والعشرين عندما تنخفض الطلب على الطاقة في أوروبا عند اكتمال انتقالها الخاص إلى الطاقة المتجددة. تراهن النرويج على بقاء الطلب على النفط قويًا حتى منتصف القرن، ماذا لو تسارعت الكهرماء وزادت الكفاءة فانهرت أسعار الوقود الأحفوري أسرع من المتوقع؟ قد يواجه صندوق النفط نقصًا مستدامًا للمرة الأولى، مما يفرض اختيارات صعبة حول الحفاظ على دولة الرفاهية السخية بدون وسادة دخل النفط. قامت Equinor بوضوح بموقعية نفسها لهذا السيناريو من خلال التنويع بشكل كبير في طاقة الرياح البحرية والهيدروجين، لكن تلك الصناعات لديها هامش أقل من استخراج النفط. قد تواجه الحكومة المستقبلية مواجهة قاسية: تقليل الإنفاق الاجتماعي أو أخيرًا الاستفادة من رأس المال الرئيسي لصندوق الثروة السيادية، متجاوزة القاعدة المقدسة بأن تُنفق الأرباح الاستثمارية فقط. السيناريو الأكثر إثارة للاهتمام يتضمن تحول النرويج بخبرتها البنية التحتية إلى اقتصاد خدمات انتقالية. تمتلك البلاد معرفة لا مثيل لها في الهندسة البحرية، العمليات تحت البحر، والبناء في البيئات القاسية. بينما تتدافع الدول الأخرى لبناء مزارع الرياح العائمة والموصلات تحت البحر، يمكن للشركات النرويجية الاستيلاء على هذا السوق بينما يتراجع إنتاج النفط المحلي تدريجيًا. لن يحدث هذا من خلال الإيثار بل بفضل قوى السوق: إذا انخفض الطلب العالمي على النفط بشدة بحلول 2035، ستحتاج النرويج إلى مصادر دخل بديلة. يمكن أن تتحول البنية التحتية التي بنوها لتصدير النفط إلى تصدير الكهرباء المتجددة والهيدروجين الأخضر وتقنيات تخزين البطاريات. تصور النرويج كفئة استشارية في الانتقال للطاقة، تبيع المعرفة التي اكتسبتها من إدارة التناقضات. إذا تكثفت تأثيرات المناخ أسرع مما تتوقع النماذج، فقد يصبح موقف النرويج كمنافق مناخي لا يمكن تحمله جيوسياسيًا، مواجهة العقوبات أو القيود التجارية من الدول المطالبة بإزالة الكربون من سلسلة التوريد. وقد نفذ الاتحاد الأوروبي بالفعل آليات تعديل حدودية للكربون قد تستهدف يومًا ما واردات النفط. إذا واجهت النرويج خيارًا بين الوصول إلى الأسواق وصادرات النفط بحلول أواخر ثلاثينيات القرن الواحد والعشرين، فسيختفي النموذج الاقتصادي بأكمله. سيحتاج صندوق النفط إلى تقديم عوائد كافية تمامًا لاستبدال إيرادات النفط بالكامل، مما يتطلب مكاسب سنوية تتجاوز 6-7% بشكل دائم. هذا ممكن لكن ليس مضمونًا، خاصةً إذا خربت الاضطرابات المناخية الأسواق العالمية. قد تبقى الفيوردات خضراء، لكن الحساب قد يجف.
ما يخبرنا به التاريخ
يتشابه وضع النرويج مع تجربة بريطانيا مع نفط بحر الشمال في الثمانينات، لكن مع نتائج مختلفة جذريًا. عندما وصلت مارغريت تاتشر إلى السلطة في 1979، كانت بريطانيا تكتشف أيضًا احتياطيات نفطية بحرية ضخمة. بدلاً من إنشاء صندوق ثروة سيادي، استخدمت تاتشر عائدات النفط لتمويل التخفيضات الضريبية والعجز في الميزانية، مما أدى إلى استهلاك الرياح المالية بدلاً من حفظها. عند بلوغ إنتاج بحر الشمال ذروته في عام 1999، لم يكن لدى بريطانيا الكثير لتظهره من الثروة المؤقتة إلا الرخاء المؤقت والاعتماد الصناعي. النرويج، وهي تراقب هذه القصة التحذيرية، أسست صندوق نفطها في عام 1990 بقواعد صارمة تمنع الحكومات من إنفاق رأس المال. أثبت النموذج النرويجي أن الثروة القائمة على الموارد ليست بحاجة إلى أن تكون لعنة إذا أُديرت بشكل صحيح. التناقض الحالي بين السياسات المحلية الخضراء وصادرات الوقود الأحفوري يعكس أيضًا الأنماط الاستعمارية التاريخية، حيث استفادت البلدان الأساسية من الازدهار الذي بنى على الممارسات الاستخراجية التي أجريت في أماكن أخرى. كانت بريطانيا الفيكتورية تعتمد على الفحم في حين تصدر السلع الصناعية المنتجة عبر الفحم إلى المستعمرات، وبذلك يتم تصدير كل من الإنتاج والانبعاثات. انعكست النرويج قليلاً من ذلك عن طريق الحفاظ على الاستخراج محليًا ولكن تصدير المنتج القابل للاحتراق، ولكن يظل حساب الأخلاق متشابهًا: الازدهار في الداخل ممكن بالفضل لتكاليف بيئية تقع عالميًا. الفرق هو أن البريطانيين في القرن التاسع عشر لم يدركوا المشكلة الكربونية التي كانوا يخلقونها، في حين أن النرويج الحديثة تدرك ذلك تمامًا لكنها تستمر على أي حال. يجعلها أقل شبهًا بالجهل الاستعماري وأكثر شبهًا بالتحكيم الواعي للجغرافيا والجيولوجيا لفائدة وطنية.
تأثير السوق
تتداول Equinor ASA (EQNR) حول 26-28 دولارًا للسهم كما في منتصف عام 2026، مستفيدة بشكل كبير من ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا على مدى السنوات القليلة الماضية. يظل السهم جذابًا للمستثمرين الذين يسعون للدخل، بفضل توزيعات الأرباح المتسقة المدعومة بملكية الحكومة، لكنه يواجه الرياح المعاكسة طويلة الأجل حيث يحتمل أن يبلغ طلب الوقود الأحفوري ذروته. على المدى القصير، تدعم المخاوف المتعلقة بأمن الطاقة الأوروبي المستمر في إبقاء أسعار الغاز الطبيعي مرتفعة، ولكن على مدى العقد البعيد، يمكن أن تصبح نظرتنا قاتمة مع تسريع بناء الطاقة المتجددة. يُعد تنوع الشركة في طاقة الرياح البحرية توفيرًا لبعض التحوط، لكن هذه المشاريع لن توائم هوامش النفط لسنوات. تتركز تداعيات السوق الأوسع على رهانات البنية التحتية للطاقة المتجددة. تستفيد Vestas Wind Systems (VWDRY)، وØrsted (DNNGY)، وصناديق الاستثمار المتداولة للطاقة النظيفة مثل ICLN إذا انتشر نموذج النرويج، مما يظهر أن الدول يمكنها الحفاظ على الازدهار أثناء التحوّل. على النقيض من ذلك، تواجه كبريات شركات الوقود الأحفوري مثل ExxonMobil (XOM) وChevron (CVX) ضغوطًا متزايدة إذا استسلمت النرويج أخيرًا لمخاوف المناخ وبدأت في تقليل الإنتاج، ما قد يمثل إزالة مورد "نظيف" من السوق وربما يجبر المنتجين الأكثر تلويثًا لملء الفجوة. اللعب الحقيقي هو في العملة: كرونة النرويج (NOK) تظل مرتبطة بشكل كبير بأسعار النفط، مما يجعلها رهانًا مزودًا بالروافع على الطلب المستدام على الوقود الأحفوري. إذا انهار هذا الطلب أسرع من المتوقع، فإن الكرونة تضعف بشكل كبير، مؤثرةً على أسواق العملات الأوروبية وأسواق الأسهم في شمال أوروبا بشكل عام.