La familia Lee detrás de Samsung Electronics ha terminado de pagar 12 billones de won (aproximadamente $8.7 mil millones USD, o alrededor de 40 mil millones de reales brasileños) en impuestos de herencia, el pago más grande en la historia de Corea del Sur. Lee Jae-yong, el presidente de 57 años y nieto del fundador de Samsung, realizó el último pago en mayo de 2026 junto a su madre Hong Ra-hee y sus hermanas Lee Boo-jin y Lee Seo-hyun. El pago de seis cuotas se extendió a lo largo de cinco años tras la muerte de su padre, Lee Kun-hee, en octubre de 2020, quien dejó una fortuna de 26 billones de won que incluía bienes raíces, acciones de Samsung y obras maestras de Picasso y Salvador Dalí. La tasa de impuesto de herencia del 50 por ciento de Corea del Sur está entre las más altas del mundo, y esta factura en particular equivalía aproximadamente a 1.5 veces el total de los ingresos por impuestos de herencia del país para 2024. Los inversores observaron obsesivamente el calendario de pagos porque la venta de acciones de Samsung para cubrir la deuda podría haber roto el control de la familia sobre el chaebol, el conglomerado que abarca desde la fabricación de semiconductores hasta la construcción naval y el seguro de vida. Samsung es el mayor chaebol de Corea del Sur, y su división de electrónica por sí sola lo convierte en uno de los fabricantes dominantes de teléfonos inteligentes y productores de chips de memoria del planeta. El auge de la IA duplicó el patrimonio neto combinado de la familia más allá de los $45 mil millones en el último año, ya que la demanda global de chips de computadora de Samsung se disparó. Pero el drama fiscal fue solo el acto de cierre de una historia de sucesión mucho más desordenada. En 2017, Lee Jae-yong terminó en prisión por su papel en un escándalo de corrupción masivo que también destituyó a la presidenta Park Geun-hye. Los fiscales lo acusaron de canalizar dinero a fundaciones dirigidas por la confidente de Park, Choi Soon-sil, a cambio del apoyo gubernamental a una fusión de 2015 entre Samsung C&T e industrias Cheil. Esa fusión, argumentaron los fiscales, se manipuló mediante fraude contable y manipulación de acciones para consolidar el control de Lee sobre Samsung Electronics, la joya de la corona del imperio. Lee negó los cargos de fraude, pero fue condenado por soborno en 2017. Millones de surcoreanos salieron a las calles de Seúl en 2016 exigiendo la destitución de Park, y tanto ella como Lee terminaron tras las rejas. Las apuestas eran existenciales porque la familia fundadora de Samsung ha mantenido el control a través de tres generaciones mediante una intrincada red de participaciones cruzadas entre docenas de subsidiarias. Cuando el padre de Lee sufrió un ataque al corazón en 2014, Lee tomó el control de facto, pero las transferencias de propiedad complicadas necesarias para cimentar su posición no se habían terminado. Los críticos se preguntaban si Lee Jae-yong, visto como más tranquilo y cauteloso que su agresivo padre, tenía la agresividad necesaria para dirigir una empresa que representa aproximadamente el 20% del PIB (Producto Interno Bruto) de Corea del Sur. Su hermana Lee Boo-jin, quien dirige la cadena de hoteles de lujo Hotel Shilla, fue considerada más capaz. El propio proyecto personal de Lee Jae-yong, e-Samsung, había fracasado durante el colapso de las puntocom. La familia ya había soportado una brutal lucha de sucesión en 1976 cuando Lee Kun-hee, el hijo menor, fue elegido sobre sus hermanos mayores para liderar Samsung, provocando una disputa de cuarenta años que estalló en juicios en 2012. En julio de 2025, el Tribunal Supremo de Corea del Sur finalmente absolvió a Lee Jae-yong de los cargos de fraude relacionados con la fusión de 2015, poniendo fin a una década de procedimientos penales. Pero Lee salió del descalabro con una promesa radical que rompió con la tradición chaebol por completo. De pie ante el tribunal, prometió que no habría más controversias de sucesión porque no pasaría los derechos de gestión a sus propios hijos. Después de 87 años de control de padre a hijo en Samsung, Lee Jae-yong está abandonando el modelo de dinastía. La pregunta que ahora se cierne sobre la empresa más poderosa de Corea del Sur es simple y aterradora: ¿quién dirige Samsung cuando Lee termine?
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Heredero de Samsung evita la cárcel y abandona la dinastía en una sorprendente reversión
Lee Jae-yong acabó de saldar una factura fiscal por herencia de $30 mil millones y dejó atrás una década de cargos criminales. Ahora está rompiendo el manual que mantuvo a su familia en el poder durante 87 años. La dinastía tecnológica más grande del mundo está terminando con él.
Mi opinion
La promesa de Lee Jae-yong de terminar con la dinastía es o bien el movimiento de relaciones públicas más inteligente de su vida o un suicidio corporativo en cámara lenta. Samsung se convirtió en un gigante global precisamente porque la familia Lee ejerció un control absoluto a lo largo de ciclos económicos y convulsiones políticas. Los gerentes profesionales de los gigantes tecnológicos occidentales son despedidos por no cumplir un trimestre. Los Lee construyeron plantas de chips, aplastaron a Nokia y sobrevivieron al colapso financiero de Corea del Sur de 1997 porque podían jugar a largo plazo sin responder a llamadas de resultados trimestrales o inversores activistas. Tirar eso suena noble hasta que te das cuenta de que los competidores de Samsung en Taiwán, China y Estados Unidos están salivando ante el caos que estallará cuando Lee se retire sin un heredero. La verdadera historia aquí es lo que esto dice sobre todo el sistema chaebol de Corea del Sur. Estos conglomerados familiares reconstruyeron el país desde las ruinas después de la Guerra de Corea, pero también han sido máquinas de corrupción que distorsionan la democracia y concentran riqueza obscena. La decisión de Lee podría parecer una reforma ilustrada, pero también es una admisión de que el modelo antiguo es políticamente insostenible. Las protestas de 2016 que lo encarcelaron e impugnaron a un presidente enviaron un mensaje: los surcoreanos han terminado de tolerar la realeza empresarial hereditaria. Lee captó el mensaje. Si Samsung prospera o se fragmenta bajo una gestión profesional determinará si las otras familias chaebol de Corea del Sur siguen su ejemplo o se aferran al control dinástico hasta que los fiscales se lo quiten de las manos. Aquí está la interpretación cínica: Lee tiene 57 años, probablemente tenga otra década o dos al mando, y sus hijos aún son jóvenes. Prometer no entregarles la empresa le gana buena voluntad hoy mientras deja mucho tiempo para un conveniente lapsus de memoria mañana. O tal vez uno de sus hijos resulta ser un prodigio y el consejo suplica a Lee reconsiderar. La familia fundadora de Samsung ha roto promesas antes. En 2008, Lee Kun-hee renunció por un escándalo de fondos clandestinos, luego regresó como presidente después de un indulto presidencial. Los Lee son sobrevivientes. Tomar esta promesa al pie de la letra sería ingenuo.
Que pasa despues
La junta de Samsung comenzará silenciosamente a crear una lista corta de ejecutivos internos y candidatos externos para eventualmente reemplazar a Lee Jae-yong, probablemente apuntando a una transición en algún momento de la década de 2030. Se espera que la compañía anuncie una reestructuración formal de gobernanza en los próximos 12 a 18 meses, probablemente creando una estructura de CEO rotativo a través de Samsung Electronics, Samsung C&T y las divisiones de la empresa holding. La verdadera pelea no será pública, sucederá en salas de capital privado donde los inversores institucionales extranjeros que poseen más del 60% de las acciones de Samsung Electronics comienzan a exigir asientos en el consejo y transparencia. BlackRock y Vanguard han sido pacientes con el control de la familia Lee porque los rendimientos eran fuertes, pero en cuanto Samsung tropiece con los chips de IA o pierda cuota de mercado de smartphones frente a rivales chinos, esos inversores presionarán fuerte por una gestión profesional al estilo occidental. Aquí está el escenario que nadie está considerando: Lee Jae-yong cambia de rumbo en cinco años. No explícitamente, sino a través de una decisión de la junta cuidadosamente orquestada donde su hijo mayor resulta ser el candidato más calificado cuando las discusiones de sucesión se caldeen alrededor de 2032. El niño es discretamente preparado, obtiene un MBA en Harvard o Stanford, realiza una rotación en McKinsey, luego se une a la división de estrategia de Samsung. Para 2035, la narrativa se escribe sola: selección basada en el mérito que simplemente mantiene el nombre Lee en la placa de nombre. Los observadores de Samsung deben estar atentos a si los hijos de Lee permanecen en Corea del Sur o se mudan al extranjero para estudiar y trabajar. Si están estudiando ingeniería y negocios en la Universidad Nacional de Seúl, la dinastía no está muerta. Si están en Nueva York o Londres construyendo carreras no relacionadas con Samsung, Lee podría hablar en serio. El catalizador del mercado inmediato a observar son las ganancias del segundo trimestre de 2026 de Samsung a finales de julio. Si la recuperación de los chips de memoria se detiene o los competidores chinos como YMTC roban cuota de mercado, las acciones de Samsung podrían quebrar, y la presión para la reforma de gobernanza intensificarse. Es entonces cuando los inversores extranjeros comenzarán a hacer ruido sobre la planificación de sucesión y la estructura corporativa. La promesa de Lee le compró espacio para respirar, pero solo si Samsung sigue imprimiendo dinero. Un mal año y los buitres se acercarán.
Lo que nos dice la historia
El drama de sucesión de Samsung recuerda la desordenada ruptura de Standard Oil en 1911, cuando la Corte Suprema de los Estados Unidos desmanteló el monopolio de John D. Rockefeller en 34 compañías separadas. La familia Rockefeller mantuvo influencia sobre algunas piezas durante décadas a través de participaciones estratégicas, al igual que la estructura de propiedad cruzada de Samsung permite a la familia Lee controlar el conglomerado a pesar de poseer una participación directa relativamente pequeña. La diferencia clave es que la fractura de Standard Oil fue forzada por reguladores antimonopolio, mientras que la posible ruptura de Samsung sería autoimpuesta. La historia sugiere que los imperios empresariales familiares rara vez sobreviven intactos más de tres generaciones. La dinastía bancaria Rothschild duró cinco generaciones antes de fragmentarse a principios del siglo XX. Ford Motor Company salió a bolsa en 1956, diluyendo el control de la familia Ford después de solo dos generaciones. Samsung ahora está en su tercera generación de control familiar Lee, justo en el punto de quiebre histórico. Si Lee Jae-yong lo lleva a cabo, Samsung estaría desafiando la tendencia, pero si retrocede, estaría confirmando lo que todo estudiante de capitalismo ya sabe: las familias no renuncian voluntariamente a imperios de miles de millones de dólares.
Impacto en los mercados
Samsung Electronics (005930.KS en la Bolsa de Corea, SSNLF en los mercados OTC de EE. UU.) cerró a aproximadamente 72,000 won el 2 de mayo de 2026, un aumento de aproximadamente 15 por ciento en lo que va del año por la demanda de chips de IA. El anuncio de sucesión de Lee es inicialmente alcista porque elimina la incertidumbre legal y política que ha pesado sobre la acción desde 2016. Los inversores institucionales odian el riesgo de sucesión, y Lee comprometiéndose a una transición de gestión profesional elimina el escenario de pesadilla de otra lucha de poder familiar paralizando a la empresa. Espere un aumento del 3 al 5 por ciento cuando los mercados coreanos abran el lunes si los analistas interpretan esto como una reforma de gobernanza. El índice más amplio de Precios de Acciones Compuestas de Corea (KOSPI, ^KS11) debería recibir un pequeño impulso ya que Samsung Electronics representa aproximadamente el 30 por ciento del peso del índice. A mediano plazo, esto es bajista para Samsung pero alcista para los competidores Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) y SK Hynix (000660.KS). Las transiciones de gestión profesional en empresas tecnológicas lideradas por fundadores casi siempre destruyen valor para los accionistas en los años dos a cinco. Mire a Apple después de Steve Jobs (tardó Tim Cook una década en probarse a sí mismo), Intel después de Andy Grove (se estancó bajo un desfile de CEOs olvidables), o Microsoft después de Bill Gates (los años de Ballmer fueron un desastre hasta que llegó Satya Nadella). Samsung enfrentará el mismo riesgo. Sin un miembro de la familia Lee como el decisor final, la empresa podría fragmentarse en feudos en competencia o tomar decisiones conservadoras y basadas en el consenso que permitan a competidores más ágiles robar cuota de mercado. TSM, que actualmente cotiza alrededor de $172 y ha subido un 28 por ciento en 2026, es el beneficiario inmediato si el próximo equipo de liderazgo de Samsung falla en la transición de chips de IA. Los inversores preocupados por el futuro de Samsung post-Lee deberían rotar hacia TSM o el VanEck Semiconductor ETF (SMH), que contiene ambos y ofrece exposición diversificada a chips.